펀드매니저·프랍트레이더·금융공기업 입사 준비생을 위한 채권 가이드 - 1부를 마치며

안녕하세요.

 

이 글을 찾아오신 분들은 아마도 대한민국 금융권의 최전선, 혹은 가장 견고한 금융 보루로의 진입을 꿈꾸는 분들일 것입니다.

 

처음 이 글을 작성할 때, 저 또한 자산시장에서 가장 중요한 채권을 입사 시 면접에서 많이들 물어보셨습니다.

하지만 기본적인 답변조차 하지 못해 번번히 탈락했던 자신의 모습을 떠올리며 채권에 대해 보다 쉽게 접근시키기 위해 글을 작성했습니다.

 

• 자산운용사의 채권 펀드매니저(Fund Manager)
• 증권사 및 운용사의 고유계정 채권 프랍트레이더(Proprietary Trader)
• 한국은행, 산업은행, 수출입은행 등 소위 'A매치'라 불리는 금융공기업(국책은행) 입행 준비생
• 고려신용정보, 신한신용정보 등 대한민국 최고의 채권 추심회사 

여러분께 직설적으로 묻겠습니다. 여러분은 채권을 정말 '이해'하고 계십니까?

 

면접장에서 듀레이션(Duration)의 수학적 정의를 읊고, 볼록성(Convexity)의 공식을 화이트보드에 적을 수 있다고 해서 채권을 안다고 착각하지 마십시오. 시장의 변동성 속에서 수조 원의 자금을 굴리는 매니저들과, 단 1bp(0.01%p)의 움직임에 수억 원의 손익을 오가는 트레이더들, 그리고 국가 경제의 통화정책과 국책 금융을 설계하는 이들이 보는 채권은 교과서 속의 죽은 수식이 아닙니다. 그것은 인간의 탐욕과 공포, 거시경제의 역동성, 그리고 끊임없는 수급 게임이 얽혀 있는 생물(生物)입니다.

 

내가 수개월에 걸쳐 집요하게 집필한 [채권 마스터 시리즈 20편]은 시중의 따분한 이론서나, 자격증(CFA, 투운사 등) 취득만을 위한 수박 겉핥기식 요약본이 아닙니다. 이 시리즈는 여러분이 면접장에 들어서기 전, 그리고 실무 데스크에 앉기 전에 무조건, 반드시, 피를 토하는 심정으로 읽어야 하는 실전 지침서입니다.

 

이 글은 왜 당신이 이 20편의 글을 읽지 않고서는 결코 금융권 바늘구멍을 뚫을 수 없는지, 그리고 이 글들이 당신의 커리어를 어떻게 바꿀 것인지에 대한 서막입니다.

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1. 우리가 마주한 차가운 현실 : 왜 당신의 채권 지식은 탈락의 이유가 되는가?

- 펀드매니저/프랍트레이더 지원자 : 수식은 안다, 그런데 '포지션'은 잡을 수 있는가?

 

많은 지원자가 자산운용사나 증권사 채권 데스크의 문을 두드릴 때, 본인이 학부 시절 거시경제학 A+를 받았다거나 CFA 레벨을 어디까지 합격했는지를 자랑합니다. 하지만 면접관인 시니어 매니저와 트레이더들이 던지는 질문은 완전히 다릅니다.

"내일 미 연준(Fed)이 기준금리를 25bp 인하하는데, 점도표가 매파적으로 나온다면 3년물과 10년물 스프레드는 어떻게 움직이겠는가? 당신은 불 플래트닝(Bull Flattening)과 베어 스티프닝(Bear Steepening) 중 어디에 베팅하겠는가?"

이 질문을 받았을 때 머릿속이 하얘진다면, 당신은 교과서만 본 것입니다. 프랍트레이더는 맞고 틀리고의 문제를 푸는 사람이 아닙니다. 시장의 왜곡(Mispricing)을 포착하고, 리스크를 부담하며, 실시간으로 포지션을 잡아서 수익을 내야 하는 사람입니다. 펀드매니저는 장기적인 거시 뷰(View)를 바탕으로 벤치마크(BM)를 이기기 위한 포트폴리오를 구성해야 합니다. 이 20편의 글은 당신에게 '공식'을 가르치는 것이 아니라, 시장의 리스크를 바라보는 '눈'과 실전 '전략'을 장착시켜 줍니다.

- 금융공기업(한은·산은·수은) 지원자 : 논술과 면접의 격(格)을 바꾸는 실무적 거시 통찰

한국은행 통화정책방향 설명회를 챙겨보고, 산업은행의 구조조정 뉴스레터를 읽는 것만으로는 부족합니다. 필기시험에서 채권 가격 공식과 이자율 기간구조 이론(기대가설, 유동성프리미엄가설 등)을 완벽하게 서술했더라도, 면접에서의 '말 한마디'가 당신의 깊이를 증명합니다.

• 한국은행 지원자라면 공개시장운영의 메커니즘과 RP(환매조건부채권) 매매가 시중 유동성에 미치는 파급 경로를 단순 암기가 아닌, 실제 채권시장 참가자들의 심리와 연결 지어 설명할 수 있어야 합니다.
• 산업은행 및 수출입은행 지원자라면 대규모 산업 자금 조달을 위한 산금채(산업금융채권) 발행 시장의 메커니즘, 구조화 채권, 그리고 신용 스프레드(Credit Spread)의 변화가 국내 기업들의 자금 조달 여건에 미치는 나비효과를 꿰뚫고 있어야 합니다.

이 20편의 시리즈는 금융공기업 준비생들이 논술 답안지에 쓰는 단어의 격을 높이고, 면접관인 부총재보, 부행장급 인사들의 고개를 끄덕이게 만들 깊이 있는 통찰을 제공합니다.

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기회는 준비된 자에게만 허락되는 지옥문입니다.

금융권 취업 시장, 특히 '채권'이라는 영역은 아는 자와 모르는 자의 격차가 가장 극명하게 갈리는 곳입니다. 주식은 전국민이 이야기하지만, 채권은 오직 선택받은 프로들만이 심도 있게 논합니다. 그렇기에 진입 장벽이 높지만, 일단 그 장벽을 넘어서면 여러분의 몸값과 커리어의 깊이는 상상을 초월할 정도로 치솟을 것입니다.

 

당신이 면접관이라고 가정해 보십시오. *"채권 열심히 공부했습니다"*라고 말하며 듀레이션 공식이나 외워온 지원자와, *"현재 국고채 장단기 스프레드의 왜곡 현상을 고려할 때, 기재부의 바이백 일정과 맞물려 단기물 캐리 트레이드가 유효하다고 판단합니다"*라고 말하는 지원자 중 누구를 뽑겠습니까?

 

이 블로그에 연재된 20편의 글은 당신을 후자의 지원자, 즉 '면접관이 탐내는 준비된 프로'로 만들어 주기 위해 설계되었습니다.

길고 험난한 글이 될 것입니다. 대충 훑어보고 나갈 생각이라면 지금 당장 브라우저 창을 닫으셔도 좋습니다. 하지만 당신의 인생을 바꿀 커리어를 위해 치열하게 고민할 준비가 되어 있다면, 첫 편부터 정독하십시오. 댓글로 던지는 날카로운 질문과 치열한 논쟁은 언제나 환영합니다.

 

자, 이제 채권의 본질을 향한 여정을 시작하십시다.